Эксперты пересмотрели прогнозы по ключевой ставке ЦБ

На июньском заседании Банк России снизил ставку лишь на 0,25 п.п., до 14,25%. Решение оказалось скромнее ожиданий рынка, рассчитывавшего на шаг в 0,5 п.п. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина дала понять, что пространство для смягчения политики сузилось, а в июле регулятор может пересмотреть прогноз по средней ставке в сторону повышения.

Основным фактором давления на экономику остается бюджетная политика. Набиуллина подчеркнула, что при росте государственных расходов денежно-кредитные меры вынуждены играть роль стабилизатора. Регулятор стремится ограничить кредитный спрос, чтобы не допустить перегрева экономики и нового витка инфляции. При этом текущие темпы роста цен выглядят подконтрольными: после 8,7% в первом квартале показатель замедлился до 2,1% в апреле-мае, хотя ЦБ и называет это следствием разовых факторов.

Эксперты сходятся во мнении, что Банк России будет действовать крайне осторожно. Аналитики «БКС Мир инвестиций» отмечают, что правительство получило право наращивать расходы без дополнительных согласований, что подпитывает инфляционные риски. В таких условиях для секторов экономики, не получающих бюджетную поддержку, кредитные условия останутся жесткими, а общий рост ВВП по итогам года прогнозируется на уровне около 1%.