Затишье перед ростом: эксперт оценил риски ускорения инфляции

Апрельское затишье потребительских цен в России, зафиксированное Росстатом на уровне околонулевых значений, может оказаться временным явлением. Основатель Atomic Capital Александр Зайцев предупреждает: стабильность последних недель не гарантирует тренда, а внешние шоки и приоритеты госполитики способны спровоцировать новый виток инфляции уже во втором полугодии.

Статистика Росстата за апрель показала серию минимальных недельных приростов: от абсолютного нуля до 0,05%. Однако эти цифры создают лишь иллюзию долгосрочного спокойствия. По оценке Александра Зайцева, накопленный рост цен за месяц составил 0,2–0,3%, что практически не отличается от показателей февраля и марта, когда инфляция замерла в коридоре 5,86–5,91%. Текущая динамика указывает скорее на временную паузу, чем на реальное охлаждение перегретого потребительского рынка.

Ситуацию осложняют внешние факторы, прежде всего нестабильность на Ближнем Востоке. Потенциальный скачок цен на мировые энергоносители неизбежно транслируется в российскую экономику через логистические цепочки и инфляционные ожидания бизнеса. Внутренняя экономическая повестка также не способствует жесткому сдерживанию цен. Если власти сделают окончательную ставку на стимулирование инвестиций и деловой активности, финансовым властям придется смириться с ускорением темпов роста стоимости товаров ради поддержки промышленного производства.

Базовый сценарий предполагает усиление инфляционного давления во второй половине года. Это коррелирует с признанием кадрового и ресурсного дефицита, о котором заявлял Максим Орешкин. Несмотря на позицию Минэкономразвития о наличии ресурсов для развития, нехватка квалифицированных кадров остается фундаментальным барьером. В условиях ограниченного предложения труда предприятия вынуждены повышать зарплаты быстрее производительности, что создает устойчивый проинфляционный фон, который сложно нивелировать только монетарными методами.