Сбербанк спрогнозировал ослабление рубля до 90 за доллар в 2026 году

От 85 до 90 рублей за доллар — к таким значениям может прийти российская валюта в четвертом квартале 2026 года. Зампред правления Сбербанка Тарас Скворцов предупредил инвесторов, что во втором полугодии на курс начнет давить бюджетное правило, превращая дорогую нефть из фактора поддержки в фактор риска.

Прогноз крупнейшего банка страны предполагает поэтапное снижение курса: в третьем квартале коридор составит 80–85 рублей, а к концу года достигнет отметки 90. Основным драйвером девальвации станет возвращение Минфина на валютный рынок. При высоких ценах на нефть ведомство через Банк России выкупает излишки валюты для пополнения резервов. Это создает дополнительный спрос и лишает рубль естественной подпитки от экспортеров, которые в ином случае продавали бы выручку на открытом рынке.

Ситуацию усугубляет традиционная сезонность. К концу года государственные расходы обычно ускоряются, увеличивая денежную массу, а накопленный объем нефтегазовых сверхдоходов позволяет министерству финансов действовать агрессивнее. Аналитики подчеркивают парадокс современной российской экономики: рост стоимости барреля больше не гарантирует укрепление нацвалюты, так как механизм бюджетного правила изолирует внутренний рынок от притока «лишних» денег. При этом административные решения властей могут в любой момент перевесить рыночную механику, что делает долгосрочное планирование крайне сложным.

Цены, импорт и структурные искажения

Ослабление курса на 15–20% неизбежно отразится на ценниках в магазинах. Эксперты оценивают прямой вклад такого движения в инфляцию на уровне 1,5–2,5 процентных пункта. Эффект проявится с задержкой в три-шесть месяцев. В первую очередь подорожают электроника, автомобили и зарубежный туризм, а затем инфляционная волна накроет товары с высокой долей импортных комплектующих. Сгладить этот удар может только жесткая политика ЦБ и сохранение высокой ключевой ставки, которая ограничивает потребительский спрос.

Инвесторам приходится учитывать, что рубль образца 2026 года — это актив с принципиально иной структурой, чем несколько лет назад. После санкций против Мосбиржи и перехода торгов долларом во внебиржевой сегмент курс стал менее прозрачным. Наблюдается разрыв между официальными котировками и реальной стоимостью валюты в трансграничных расчетах. Счета типа «С», отключение от SWIFT и ограничения на движение капитала создали сегментированный рынок. В таких условиях рубль остается удобным инструментом для текущих налоговых и зарплатных платежей, но теряет статус надежного якоря для долгосрочных сбережений.